私募机构下半年投资展望：寻找景气行业中具备Alpha的公司

今年上半年，a股市场先抑后扬，终于走出一波深V行情大幅波动让投资者觉得趋势和机会似乎越来越难以把握

据私募排排网统计，今年上半年，91家破百亿的私募平均收益为—3.86%，29家破百亿的私募实现正收益，占赚钱私募的31.87%，主要来自上海和北京。

展望下半年，a股市场将如何演绎，投资机会应如何把握最近几天，《大众证券报》记者采访了部分知名私募机构，发现多数仍保持谨慎乐观他们认为，尽管下半年市场仍存在一些不确定的变量，但也有许多行业机会可以把握，如具有核心竞争力的龙头企业，新能源相关的新兴产业和细分行业的成长股

市场走势:谨慎乐观分化加大。

在过去的半年里，我们做了三次明显的建仓，这也是比较少见的确实是因为我们遇到了非常罕见的多重撞击我们目前的仓位已经提到了一个中高位，这反映出我们对后市仍然保持相对乐观的判断这是重阳投资董事长王庆在7月14日公司下半年投资策略会上的明确表态王庆表示，目前来看，市场的系统性风险不大，市场还会继续呈现充裕的结构性机会，所以现在要做的是密切跟踪研究，倾听市场的声音，保持灵活

银豹投资相关人士也对中国股市表示谨慎乐观，认为短期市场走势主要受政策和疫情变化两大因素影响首先，当前经济增长仍处于较低水平，稳增长的压力仍然很大在市场对稳增长政策有一定预期的背景下，关键看预期能否实现，甚至出台超预期的政策，其次，近期安，皖，沪等地疫情反复，目前精准的防疫政策能否有效控制其蔓延还有待观察与中国相比，银豹投资认为，今年下半年海外市场将面临更高的不确定性，有两个风险点需要投资者密切关注:一个风险点是美国的通胀压力是否会伴随着经济放缓而迅速降低，这将决定美联储今年下半年的加息速度以及本轮加息周期结束时的短期利率水平，另一个风险点是，欧洲经济面临严峻挑战，如果演变成新一轮危机，也会对全球市场产生影响

下半年最大的变数是，在某个时间点，美国的货币政策可能会转向金志豪的基金经理易伟也认为，货币政策的走向和俄乌战局的变化将与下半年的市场解读密切相关综合来看，她认为，经过二季度的快速反弹，三季度的市场形势将有大概率不会出现震荡

值得一提的是，年初预测全年市场将处于波动加大，极端分化状态的神农投资提醒，下半年市场大概率处于震荡行情的同时，板块分化可能进一步加大。

行业机遇:新能源消费

从目前来看，市场上炙手可热的光伏和电动汽车板块仍然处于良好的繁荣状态盛远资产创始人曾小杰表示，伴随着部分高端制造业逐渐进入产业资本密集期，会在行业内谨慎选择，但仍看好景气向上的方向除了受到较多关注的新能源产业链，曾小杰还指出，伴随着房地产，互联网等政策的放松，消费，医疗和医疗服务，互联网，房地产等行业可能会有一些底部布局的机会，也值得关注比如互联网和房地产，现在大概率处于底部区域能不能上去，要看具体公司这两个行业可能整体机会不大，但其中有一些优秀的公司，可以通过提高利润，增加市场份额，大大超越行业平均水平行业整体现阶段很难快速增长，但个别消费品相比消费市场可能还是有Alpha的基于这样的判断，曾小杰表示会从产业景气的角度去寻找有Alpha的公司

林资产也坚信，中国的长期竞争优势依然存在智力集群，产业配套集群，基础设施完善，能源资源保障，必将使中国制造业进一步升级迭代，一些具有核心竞争力的中国企业必将在全球市场攻城略地林资产相关人士透露，公司目前控股和看好的方向主要有:互动娱乐，新零售和新服务平台，新能源格局下的应用，深度数字化软硬件，人工智能的开发与应用，社会消费品

星石投资作为一家在行业内以稳健著称的老牌私募，在投资策略的判断上与市场认知有所不同它清楚地表明，在估值驱动疲软和海外需求见顶的背景下，消费板块的供需格局最佳，利润弹性巨大，具有比较优势因此看好定价权提升的消费类资产，建议关注航空旅游，医药，物流

记者注意到，另一家老牌知名私募机构重阳投资对投资组合的构建有着清晰的判断在策略会上，公司基金经理，高级策略分析师谭薇建议保持中高仓位，积极布局三类投资机会:一是尚未被市场充分关注的细分行业成长股，二是估值回归合理区间的核心资产，第三，现金流确定的传统行业龙头如果按吸引力排序，最有吸引力的是一些细分行业的成长股今年上半年整个市场不好，这些中小盘股票的跌幅非常大，但并不是基本面快速恶化造成的谭薇说

记者发现，新能源主题明显被多数机构提及并看好银豹投资表示新能源行业是我们长期看好的主题，相信这将是未来几十年全球发展的大趋势，神农投资也表示从更长时期的纬度来看，人类正在向第四次工业革命挺进，代表新兴产业的赛马场和龙头还有很大的空间，易伟甚至直接表示，经济亮点中，新能源仍是成长性最强的品种，核心品种涨幅较大，市场将深度解读