电力设备新能源行业2022年中期投资策略光伏篇

全球光伏市场回顾与展望:伴随着全球脱碳趋势，光伏发电以其突出的成本优势成为最重要的增量可再生能源2021年全球可再生能源装机302GW，光伏装机168GW，占比56%从存量来看，2021年光伏发电量仅占全球发电量的3.7%，提升空间巨大2021年，全球将有17个GW级市场，预计未来将快速增加

今年以来，国内外光伏需求持续旺盛2022年1—5月，全国光伏累计装机容量增加23.71GW，同比增长139%，2022年1—5月，中国光伏组件累计出口额192.5亿美元，同比增长95.9%预计2022—2024年，全球光伏装机容量有望达到230/281/342GW，同比增长36.9%/22.2%/21.7%

光伏行业发展趋势分析:在供需层面，硅料供应是行业的核心变量受上半年行业需求旺盛的支撑，硅料价格仍处于高位，继续小幅上涨伴随着下半年尤其是四季度产能的逐步释放，硅料有望迎来供需和价格的拐点在技术层面，主要关注的是电池芯片领域N型对P型的替代目前拓普康率先量产，并且越来越好异质结注重技术的进步和成本的降低HPBC关注下半年量产后的市场和成本信息

投资建议:关注体量和利润上升的集成元器件供应商环节，竞争格局较好的贴膜环节，充分受益于行业成长加速出海的逆变器环节。

组件方面，看好头部集成组件李启生基本面趋势讨论量:行业需求和集中度均有所提升头部企业的全球竞争力和品牌优势明显强于二三线企业，出货量有望高速增长李:上游硅材料价格进入下行通道，下游全球主要市场电价中枢有上行趋势集成组件制造商的盈利能力有望显著提高关注N型技术路线领先，有望享受技术红利的龙头企业推荐标的:晶科能源，金高科技，天合光能在电影环节，竞争格局更好，价格传导相对顺畅龙头公司依靠供应链管理和成本优势，拥有一定的主动权他们可以在市场份额和盈利能力之间进行选择和平衡，重点关注福斯特和海友新材

光伏环节，在新增装机，存量置换和储能发展的带动下，未来几年需求仍将保持高位，而且国内厂商竞争力不断提升，叠加核心短缺的局面有望在明年得到缓解龙头企业可以实现市场份额和业绩的提升，重点关注阳光电源和上能电气

风险:行业内硅料产能扩张达不到预期，导致原材料价格低于预期的风险，全球贸易形势变化的风险，电池技术迭代的风险。